话说天下大事合久必分，分久必合，而在特斯拉CEO马斯克和社交媒体推特的世纪收购案
中，这段耗时多月一路磕磕绊绊的收购仍然无法以马斯克单方面“分手快乐”而告终，因
为推特董事会回应其对这宗并购协议仍有信心，并表示会恪守承诺执行条款。推特周五美
股盘后跌幅扩大至9%。
美东时间7月8日周五，媒体报道称，马斯克团队终止了并购推特的协议，理由是推特严重
违反了协议中的多项条款。此前消息称，马斯克收购推特这笔交易陷入严重困境，因为马
斯克的阵营认为推特的垃圾邮件账户数据无法核实。
推特公司没有“遵守其合同义务”。
推特公司董事会成员Bret Taylor表示，已收到特斯拉CEO马斯克关于终止收购推特的意向
。但推特方面表示，其将恪守承诺，将按每股54.20美元的价格和现有协议条款执行马斯克
收购推特的交易，此外，推特还计划针对马斯克采取法律行动，以执行这宗并购交易。
相信推特将在特拉华州衡平法院占上风。
媒体评论认为，虚假账号并不是导致马斯克明显改变主意的唯一因素。推特的股价已经从过
去一年高点73.34美元骤降周五收盘的36.81美元，远远低于马斯克5月提出的推特每股54.2
美元的收购价格。分析人士认为，寻求更低的价格成为推特股价暴跌后马斯克方面的核心诉
求。
那么问题来了，马斯克团队欲终止收购协议，推特执意不肯且计划诉诸法院，未来何去何从？
首先，根据此前双方已经签署的法律协议，如果任何一方中断交易，他们可能要向对方支付1
0亿美元的费用。那么，解约方将需要支付推特10亿美元“分手费”，但如果马斯克方面咬定
推特公司未遵守协议，那么该笔费用的裁决或将诉诸法院。
其次，即使马斯克愿意付出高昂的代价，合并协议中包括的"具体执行条款"，即只要马斯克仍
有融资，Twitter就可以把他告上法庭，迫使他继续进行收购。不过，相关行业人士表示这或
将是一场“艰苦的战斗”。
然而，“法院见”对于两方而言或许都是“负担”以及“风险”。
对于推特而言，在不打官司的情况下得到54.2美元/股的收购无疑是目前其能看到最有利的情况
，毕竟从“毒丸计划”后，推特股东会和董事会的表现都倾向于完成此笔交易。一旦诉诸法院
，耗时耗力暂且不论，已经士气低迷的推特将会加剧其不确定性，对于其商业前景而言并非好
兆头。
对于马斯克而言也是一种风险，如果未来马斯克仍然想要收购推特那么现在他所做的一切都是
在“无情的摧毁”，此外，马斯克的名誉和信用都会受到波及，未来或将影响他其他投资收购
事宜。
前情回顾
故事始于今年4月14日，马斯克提议以430亿美元的价格收购社交媒体公司推特，当时推特表示
董事会则称，“将仔细审查有关提议，以确定收购计划符合公司及所有推特股东最佳利益的行动
方案”。
在之前，马斯克便以26.4亿美元的价格收购了推特公司9.1%的股份。在马斯克意图收购推特公
司之前，他曾接受推特公司的邀请而加入其董事会。为了应对马斯克的收购提议，推特董事会宣
布启动“毒丸计划”，批准股东们在发生恶意收购时购买额外的股票。
4月24日，多家媒体报道称推特公司内部正在进行最后的谈判，以接受马斯克的收购提议，预计将
在第二天达成交易。但是，也有媒体警告，该交易仍有可能在最后一刻破裂。推特公司董事会在4
月25日公开一致接受了440亿美元的收购要约。
在接收推特公司之后，马斯克再次强调了他对推特的未来计划，包括引入新功能、使算法开源、减
少垃圾内容机器人及对所有人进行身份验证，并提议将推特在旧金山的总部改为流浪者收容所。
但进入5月之后，曾经信誓旦旦的马斯克方面出现了各种“幺蛾子”。
5月13日，马斯克宣布因需要等待推特提供有关数据确认其垃圾邮件账户以及虚假账户的占比不足
5%，决定暂缓收购案，但同时在推特中表示仍然致力于收购案。此决定在市场引发对收购案的担忧
，并导致推特股价在美股盘前暴跌逾20%。
5月25日，推特股东向马斯克发起集体诉讼，指控马斯克违反加州公司法进行市场操纵。
6月6日，马斯克向律师发去电子邮件，声称推特拒绝应要求提供用户群体数据，后果可能会是“合
并协议终止”。对此，推特表示会继续和马斯克合作，保障双方按协议完成交易。
6月下旬，收购案又一度峰回路转。
根据美国证券交易委员会（SEC）6月21日披露，推特公司已提交股东特别会议的代理声明。推特公
司称，董事会一致建议股东投票通过该公司与马斯克的并购协议，并建议股东同意公司向参与并购交
易的管理人员支付报酬。此外，如果在特别会议时没有足够的票数通过合并协议，则在必要或适当的
情况下，将延期特别会议以征求其他代理人的建议。
24日，推特同意向马斯克提供更多数据，包括实时API数据。内部人士认为，新数据表明马斯克可能会
尽快重新协商交易价格，称推特的价值已经随着新信息的变化而发生变化。
7月7日，有媒体援引三位知情人士的话说，这笔交易陷入严重困境，马斯克的团队已经停止参与有关为
这笔440亿美元交易提供资金的某些讨论。
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分析师：马斯克收购推特报价可能降至42-45美元
智通财经APP获悉，周五，有报道称埃隆·马斯克收购推特(TWTR.US)的交易处于“严重危险”的状态
。Wedbush证券公司对此表示，最初的报价可能已经“被排除在外”。
分析师Dan Ives将推特的目标股价下调至43美元，并指出重新谈判的可能性约为60%，收购的价格
可能降至42美元至45美元之间。
根据提交给美国SEC的一份文件显示，推特董事会已经表示，每股54.20美元的现金报价是最终决定
，并在最近建议股东批准这笔交易。
Ives在写给客户的一份报告中写道:“我们认为，目前维持54.20美元的收购价格基本上是不可能的，
市场方面将密切关注该虚假账号和融资问题。”他补充说，马斯克有大约35%的可能性会放弃这笔交
易，并支付10亿美元的“分手费”，然后“一场法庭大战”即将开启。
据英国《金融时报》报道，推特首席执行官Parag Agrawal曾在多个场合与马斯克交谈，两人在公司
应该如何运营的一些问题上达成了一致。推特将于本月晚些时候公布第二季度业绩，目前尚不清楚在
这段时间内是否会就这笔交易达成任何决议。
Ives认为，促成这笔交易的融资部分“很复杂”，推特和马斯克之间正在进行的战斗可能在未来几个
月“进入某种程度上的尾声”，因为它已经给推特员工造成了混乱，并对特斯拉的股价构成了“巨大
威胁”。
另外，推特在周四时举行了一场新闻发布会，推特在会上表示，虚假账户在该平台上的占比远低于5%。
